코스피 8.5% 급등·환율 29원 급락, 동시 방향전환의 신호…다음 주자는 누가 올까

어제까지만 해도 환율 고공행진으로 신경 쓰이던 투자자들이 오늘 아침 깜짝 놀랐다. 코스피는 8.44% 급등해 5478.70으로 마감했고, 같은 날 환율은 1501.3원까지 29원이나 내려앉았다. 역대 5위 수준의 일일 낙폭이다.

이 급반전의 핵심은 수급의 질(質)이 바뀌었다는 신호다. 기관이 유가증권시장에서 4조283억원을 순매수하며 장을 끌어올렸다. 기관의 적극적 매수가 없었다면 이 정도 상승은 불가능했다. 그 배경에는 미 국채금리와 달러 약세다. 미국 증시가 회복하는 모습이 보이자 역외 달러 롱포지션도 풀리기 시작했다.

환율 방향 전환이 의미하는 것

환율은 단순 수치 이상의 의미를 갖는다. 환율이 1510원 아래로 내려왔다는 것은 글로벌 달러 선호 심리가 약해지고 있다는 뜻이다. 금리 인상 사이클이 멈췄다는 시장의 판단과 맞닿아 있다. 고금리가 끝나면 달러 자산의 매력은 떨어지고, 수익률 추구 심리가 고배당·신흥국 자산으로 흐른다. 코스닥이 6.06% 오른 것도 같은 맥락이다. 기술주의 상대적 매력이 되살아난 신호다.

다만 외국인의 동향은 아직 불확실하다. 기사에 따르면 외인 주식 순매도가 멈추는 중이라고 했지만, 이것이 순매수로 전환될지는 별개의 문제다. 이란의 공식 전쟁 입장 선언 같은 지정학적 변수가 남아 있기 때문이다. 유가가 추가 급등하거나 글로벌 경기 심리가 다시 악화되면 외국인 달러 회수 우려가 리스크다.

투자자가 지금 확인해야 할 조건

반등이 지속될지를 판단하려면 세 가지를 모니터링해야 한다. 첫째, 외국인이 실제 순매수로 돌아섰는가. 기관 4조의 힘만으로는 5000선을 넘기 어렵다. 둘째, 유가가 지정학적 리스크에도 안정적인가. 에너지 가격 급등이 재개되면 인플레이션 우려로 회귀할 수 있다. 셋째, 미 국채금리가 3% 이하로 내려가는가. 금리가 다시 오르면 이 반등은 단기 기술적 반발에 불과할 수 있다. 오늘의 급등이 '시스템 리셋'인지 '임시 반등'인지는 이 세 조건이 동시에 만족될 때만 확정된다.

참고 자료

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