코스피 4.47% 폭락 속 기관·외국인의 선별 매수, 어디를 노렸나

어제 급등분을 하루 만에 반납했다. 트럼프 강경 발언에 코스피는 244.65포인트 하락해 5234.05를 기록했다. 낙폭은 4.47%다. 코스닥도 동반 급락했다. 59.84포인트(5.36%) 내려 1056.34에 마감했다. 지수 선물이 급락하면서 프로그램 매매 매도 호가가 5분간 정지되는 매도 사이드카까지 발동했다.

패닉은 광범위했지만, 수급은 다른 그림을 그렸다. 기관과 외국인이 선별적으로 움직였기 때문이다. 원·달러 환율은 18.4원 급등한 1519.7원까지 치솟으며 원화 약세 우려를 부채질했지만, 이 환경에서 특정 섹터는 오히려 자금을 모았다.

패닉 속 역발상의 신호

일반 개인 투자자는 광범위한 지정학적 리스크에 매도 선택을 했다. 하지만 정보의 비대칭성을 가진 기관과 외국인은 다르게 대응했다. 같은 시간에 이들은 전자와 소프트웨어 섹터에 집중 매수했다는 것이 기사에서 핵심이다. 원화 약세 속에서 수출 기업 이익이 개선될 것이라는 계산, 혹은 글로벌 공급망 재편 과정에서 한국 기술주의 상대적 가치 재평가를 미리 본 것으로 해석된다.

이는 '공포에 사는 자와 회피하는 자의 양극화'를 의미한다. 매도 사이드카가 발동해 프로그램 매매가 일시 정지될 정도의 패닉 속에서도 특정 자금은 담을 수 있었다는 뜻이다. 에너지 가격 급등에 따른 글로벌 불안이 부동산과 금리 위험을 상대적으로 낮춘 중국 국채로 수급을 모으는 것과는 다른 전략이다.

다음 반등을 찾는 기준

개인 투자자가 놓쳐야 할 점은 명확하다. 지정학적 충격이 반복될 때마다 '광범위한 매도'와 '선별적 매수'가 동시에 일어난다는 것이다. 어제 매도 사이드카 발동 때 누가 사들였는가를 추적하면, 시장이 평가 절하했지만 실제 펀더멘탈이 살아있는 섹터가 드러난다.

환율 18.4원 급등, 코스피 244.65포인트 하락, 코스닥 5.36% 급락이라는 세 개의 수치 변화가 일어난 그 순간에 기관·외국인은 손절이 아니라 물량 축적을 했다. 이것이 '정보'다. 다음 반등은 이들 자금이 머문 곳에서 시작될 가능성이 높다.

지금 확인할 점: 어제 매도 폭주 속에서도 순매수 상위에 오른 종목의 업종은 무엇인가. 그 업종의 밸류에이션 수준은 현재 역사적으로 어느 수준인가. 기관·외국인의 순매수 흐름이 지난 일주일 대비 최근 하루에 집중됐는가.

참고 자료

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